株 手数料のこれからの変化

熱狂とか興奮で上昇するものを「投機」という。
バランスシートに基づいた売買は「投資」とい、っ。
グッドウイルにしても光通信にしても、投機であって投資ではない。
カードが少ないのに熱狂的に買いが入れば株価は上がる。
そして、一夜にして大成金の誕生である。
完全な博打場である。
もともと上場時に高い株価をつけ、それが短期間で二倍、三倍、四倍となるようになっている。
そういう意味では日本の株式市場は株価操作しやすいマーケットとも言える。
アメリカの市場、東京の証券市場で実際に起きた現実である。
わたしこれが過去二年間に、には一種の共同幻想としか思えない。
ナスダツク・ジャパンがオープンを控えているが、もしソフトバンクの投資先を公開したいのであれば、このマーケットは私企業以外のなにものでもない。
アメリカ並みの公開基準にするというが、これはそう簡単にクリアできるほど生ぬるいものではない。
ジヤスダツク第二号基準やマザ－ズのような簡単なものではないから、実際に公開までにはその費用が一億円や二億円はかかるだろう。
不況なのに株式市場だけがヒ－トアップしている(といっても、日経平均株価はピーク時で八九年の半分に過ぎないが)。
景気が悪いのに株式市場にお金が流れ込んだ理由はただ一つ。
資金の行き場がほかになかったからである。
片方に一三〇〇兆円の個人金融資産。
もう片方には四年もの長きにわたるゼロ金利。
このインバランスこそが株高の原因である。
ゼロ金利だから銀行に預金していてもしょうがない。
そこで一時期、外貨預金が注目され、節約生活に疲れた多くの人が「生活評論家」というアジテ－タ－に唆されて外貨預金したものの、すぐに為替のトリックにだまされた。
外貨預金の極意は、「円高で預けて円安で戻すこと」である。
しかし、為替は乱高下するからそれがうまい具合にできない。
当たり前である。
各国の協調介入もあるから、為替の見通しほど難しいことはない。
「これなら株に投資しておいたほうがまだましだ」と考えるようになるのも時間の問題だった。
そこで、株式や投信といった金融商品に資金がなだれ込んだ。
ちょうど、銀行も投資信託を窓口でセールスするようになっていた。
銀行までが「元本保証」と彊って個人資金を株式市場にソフトバンクも光通信も、株価がそのころから上昇し始めている。
入れてしまったのだが、「現在の株価は、すべてゼロ金利のおかげである」と言っても過言ではない。
裏返して言えば、日米株価大暴落ゼロ金利を解除したときには暴落するということだ。
どこまで暴落するかといえば、スタート地点まで戻る。
博打は熱しやすく冷めやすいマーケットがいちばん儲かる。
高値で売り逃げて利ザヤを得やすいからだ。
しかし、実態はそれほどの内容ではないから、すぐに化けの度が剥がれる。
実際、いまや公開時、上場時の半値以下になっているところも少なくない。
それでも高すぎるくらいだ。
ダメな金融機関も証券会社も、これで生き返ってしまった。
野村誼券は今期約三〇〇〇億円の利益だと言うが、これもある意味ではゼロ金利が作ったようなものだ。
ソニ－のファウンダ－(創立者)は「株価は企業が発行する通貨であった盛田昭夫(故人)である」と言っている。
高い株価を失った企業は乗っ取られるか、消滅するか、どちらかの選択しか残されていない。
「現状の利益水準から見て、二－社長が発言」ソニー株の適正価格は二万円。
それ以上はバブルと、ロイター電が報道されたとたん、ソニーの株価は急落してしまった(出井本人は明確に否定しているにもかかわらず、だ)。
九九年春以降、ソフトバンクやNTTドコモと並ぶ有力ネット銘柄で急上昇してきたソニ－41は大発会の一月四日、上場来高値の三万二二五〇円をつけていた。
その二日後、ロイター電による報道でソニ－株は売り浴びせられ、結局、この前日終値二〇〇〇円安(ストップ安)の二万五七〇〇円で取引を終えた。
NTTドコモなど、ほかのネット銘柄もその余波で売り込まれて軒並み下落してしまった。
その余波はヨーロッパからアメリカに飛び、地球をグルリとひと回りして、再び日本に戻り、ソニ－株は連日のストップ安を記録しているのだ。
日経平均も再び崩れてしまった。
イギリスの有力紙「フィナンシヤル・タイムズ」は、この日の一面で、「一連の騒動でハイテク株全体にＳショックが広がった」と伝えたが、ハイテク産業はグローバルだからこそ、世界に影響を及ぼす。
世界の市場関係者いわく、「日本のネット相場の脆弱性を思い知った二日間であった」。
ソニ－は輸出電機メーカーだから、円高になると株価が下がる。
ソニ－の株を六〇〇〇円から二万円の大台まで伸長させたのは、ヒット商品『プレステ』をプロデュースしたソニ－・コンピュータエンタテインメントのおかげである。
ＳはこのA一山社を巻込んで、本体の海外事業に占める割合を薄めるとともに、ソフト事業に対してグループ全体としてスピード溢れる決断を展開していくつもりなのだろう。
株式分割発表で個人投資家を、3万円の大台に初めて乗せる英ロイター通信が「出井社長がＳ株の2万円以上はバブルと発言した」と報道、Ｓ株が急落、他のネット株にも波及米国のコンビュータ見本市(コムデックス)で出井社長基調講演、ブロードバンド革命宣言などネァト色を改めて強く打ち出すPS2発表会で発売時期、当初出荷台数などが明らかとなり、株価がさらに高騰する大幅減益決算(99年第四半期)も株高続く。
PS2を足がかりとしたネットワーク事業の将来性など、98年度下半期の単独決算が赤字になることが判明。
株価下落、一時は転換社債の転換価格を割り込む(終値推移)3万〇7〇〇円(2〇〇5年1月4日)2万57〇〇円(2〇〇〇年1月6日)仁場子会社3社の完全子会社化、社長の時価総額倍増宣言、PS2の技術仕様発表」などを受けて、株価が上昇を始める。
4月にはオンライン証券会社、マネックスへの出資を発表。
このとき、四五〇億ドルの買いが発生した。
マイクロソフトとインテル銘柄だけでダウを一五〇〇ドルも上げたのである。
ところで、この三〇銘柄はアメリカを代表する企業が選定されているが、『ウォ－ル・ストリート・ジャーナル』紙によって変更が加えられる。
つまり、銘柄を次々と代打で入れ替えていくことができるのだ。
一八九六年以来、一貫して残ってるのはGE一社しかない。
そのときそのときでいちばん調子のいい株式を入れるから、「、ダウは下がらないことになっている」と投資家ならみんな知っている。
日本も日経平均株価二二五種などと広げず、アメリカのようにせいぜい三〇種に絞って選手日米株価大暴落交代できるようにすれば、日経平均など軽く一〇万円を超えてしまうだろう。
アメリカの株価高騰の理由はいろいろある。
日本のゼロ金利政策のために行き場を失った資金が海を渡ったこともあげられるし、景気の悪い日本のマーケットに嫌気がきした投資家が次のマーケットとしてアメリカに戻ってきたこともある。
それに4〇1k確定拠出年金制度も大きい。
この制度が四年前に導入されたことで株式市場がフィ－パーするベースを作っておいてくれた。
しかし、最近のバブル株価の原因は、なんといっても株のネット売買である。
インターネツトを介した売買である。
アメリカの個人投資家は三〇〇〇万人いるが、そのうちネット販売を利用する人数は二年前にほんの数パーセントに過ぎなかったものが、昨年二〇パーセントになり、そして年内には五〇パーセントに達するというほど、ものすごい勢いで伸びているのである。

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